周四市场低开低走，全天表现低迷，3400点得而复失，盘面上涨少跌多，交投情绪凄惨。

盘面上，美容护理、食品加工制造、煤炭开采加工、化学纤维、化学制药、饮料制造等表现强势，处于行业涨幅榜前列。

题材概念，动物疫苗、重组蛋白、合成生物、乳业、玉米、维生素等概念亦有所表现。

消息面，科伦药业一则麦角硫因胶囊广告引发热议，公司董事长刘革新亲自上阵担任产品代言人。麦角硫因由生物提取，现在也可通过合成生物学方式来生产，具有抗氧化、细胞保护等功效。

技术面，今日市场并未延续昨日午后强势局面反而低开低走，全天抵抗力度不大，有很多人反馈大超预期，但其实合乎情理，昨天就反复强调这个位置不会一蹴而就，毕竟无量、权重题材分歧，上不去自然会震荡夯实，并且收盘并未显著跌漏5日线，也不必过分担心。但明天比较关键了，如果5日线放量失守预计会向彩带寻找支撑了，届时注意要及时降低预期了。

为了帮助投资者朋友更好的把握创新药相关的机会，源达研究院梳理了相关行业逻辑和质优标的：

1.人口老龄化深化，医疗和养老政策加码

中国人口老龄化趋势明显，2024 年，中国 60 岁以上老人数量达到 3.1亿，占比高达 22.0%，未来老龄人口比例还将继续增加。随着老龄化趋势的加深，如心血管疾病、糖尿病、恶性肿瘤、白内障、帕金森症和阿尔梅茨海默症等慢性病和退行性疾病的发病率将会显著增加，为医疗产业带来更大的市场机会。而内分泌和代谢性疾病、肿瘤、心脑血管疾病和神经系统疾病是医疗企业的重点关注领域，上述领域的融资额位于行业前列，深受资本青睐。

有关医疗和养老的利好政策密集出台，中共中央办公厅，国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，指出2025年将提高城乡居民基础养老金和城乡居民基本医疗保险财政补助标准，适当提高退休人员基本养老金。上述政策利好医疗消费需求增长，为创新药带来更大市场空间。

2.生物医药产业结构性升级，创新成为发展新动能

中国在研管线数量2014年来持续增加，据Pharmaprojects统计，2014年中国在研管线数量为701个，至2024年已增至6,119个，复合增速高达24%，在研管线数量的全球占比由2014年的6%增至2024年的27%，得益于中国医药企业持续的研发投入，管线的深度和广度不断扩展，中国药物出海（license-out）及在海外成立New-co势头迅猛，创新逐渐转变为支撑中国生物医药产业发展的新动能。

3.板块历经深度调整，看好估值修复机会

政府工作报告指出未来将优化药品集采政策，产业竞争环境有望深度改善，头部生物医药企业的利润或将修复并因行业竞争格局的优化进一步提升在行业中的地位，板块历经深度调整后估值修复，生物医药行业或迎戴维斯双击。叠加AI浪潮下生物医药研发深度获益于人工智能发展，资本市场回暖利于生物医药企业融资支撑创新研发投入，支持创新药研发的利好政策密集出台等因素的影响，看好创新药板块未来的投资机会。

4.投资建议

建议关注恒瑞医药、药明康德和恩华药业。

投资顾问 王玉倩，投资顾问，执业登记编号：A0190621030001。

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