周二指数明显修复，维持红盘运行，尤其是午后伴随大金融发力再度上攻，之后即便有调整但也有资金做承接。

盘面上，美容护理、生物制品、游戏、小家电、化学制药、物流、医疗服务等表现强势，处于行业涨幅榜前列。

题材概念，重组蛋白、动物疫苗、小红书概念、减肥药、电子竞技、IP经济等概念亦有所表现。

消息面，5月20日，三生国健发布公告，公告中提到公司与关联方三生制药和沈阳三生共同签署了一份许可协议，涉及与辉瑞公司在全球范围内的独家开发、生产和商业化许可产品707项目。

技术面，今日市场高开红盘震荡，收复5日线，而且权重与题材间的联动性明显增强，高位股分歧明显，资金高切低迹象强化。另外大消费出现联动扩散，尤其宠物、潮玩ip等新消费细分情绪继续推高，如果能走成主线，市场赚钱效应将有望继续提升。要注意的是配合这些形成的前提依旧是成交量，持续补量更关键。

为了帮助投资者朋友更好的把握创新药相关的机会，源达研究院梳理了相关行业逻辑和质优标的：

1.人口老龄化深化，医疗和养老政策加码

中国人口老龄化趋势明显，2024 年，中国 60 岁以上老人数量达到 3.1亿，占比高达 22.0%，未来老龄人口比例还将继续增加。随着老龄化趋势的加深，如心血管疾病、糖尿病、恶性肿瘤、白内障、帕金森症和阿尔梅茨海默症等慢性病和退行性疾病的发病率将会显著增加，为医疗产业带来更大的市场机会。而内分泌和代谢性疾病、肿瘤、心脑血管疾病和神经系统疾病是医疗企业的重点关注领域，上述领域的融资额位于行业前列，深受资本青睐。有关医疗和养老的利好政策密集出台，中共中央办公厅，国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，指出2025年将提高城乡居民基础养老金和城乡居民基本医疗保险财政补助标准，适当提高退休人员基本养老金。上述政策利好医疗消费需求增长，为创新药带来更大市场空间。

2.生物医药产业结构性升级，创新成为发展新动能

中国在研管线数量2014年来持续增加，据Pharmaprojects统计，2014年中国在研管线数量为701个，至2024年已增至6,119个，复合增速高达24%，在研管线数量的全球占比由2014年的6%增至2024年的27%，得益于中国医药企业持续的研发投入，管线的深度和广度不断扩展，中国药物出海（license-out）及在海外成立New-co势头迅猛，创新逐渐转变为支撑中国生物医药产业发展的新动能。

3.板块历经深度调整，看好估值修复机会

政府工作报告指出未来将优化药品集采政策，产业竞争环境有望深度改善，头部生物医药企业的利润或将修复并因行业竞争格局的优化进一步提升在行业中的地位，板块历经深度调整后估值修复，生物医药行业或迎戴维斯双击。叠加AI浪潮下生物医药研发深度获益于人工智能发展，资本市场回暖利于生物医药企业融资支撑创新研发投入，支持创新药研发的利好政策密集出台等因素的影响，看好创新药板块未来的投资机会。

4.投资建议

建议关注恒瑞医药、药明康德和恩华药业。

投资顾问 王玉倩，投资顾问，执业登记编号：A0190621030001。

观点仅供参考，不作为买卖依据，据此操作风险自担。数据来源：财源滚滚、东方财富、财联社

免责声明：源达力求但不保证数据的完全准确，上述内容仅供参考，不构成投资建议或投资决策依据。投资者据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。