国庆节后第一个交易日，A股迎来开门红行情，上证指数突破3900点，再创十年新高。两市成交额达到26532亿，较上一交易日大幅放量4718亿。

盘面上，行业板块多数收涨，贵金属、能源金属、小金属、有色金属、风电设备、钢铁行业、煤炭行业涨幅居前。

个股表现来看，上涨股票数量超过3100只，近百股涨停。

消息面，为维护国家安全和利益，根据《中华人民共和国出口管制法》《中华人民共和国两用物项出口管制条例》等法律法规相关规定，经国务院批准，决定对稀土相关技术等物项实施出口管制。

技术面，三大指数均创出本轮行情的新高，在经济逐步改善+流动性宽松+风险偏好维持高位的大背景下，预计10月市场仍将震荡向上。参照历史股市10月轮动经验，预计市场有望围绕三季报展开，建议大家可以积极关注三条线：三季报业绩较好（业绩出现拐点）的方向、受益于反内卷政策落地逐步改善的周期方向和产业趋势超预期的高成长相关行业，但需要注意的是，分化背景下，要适应盘面节奏，个股低吸为主，切忌追高。

为了帮助投资者朋友更好的把握稀土领域相关的机会，源达研究院梳理了相关行业逻辑和质优标的：

1.下游需求旺盛，稀土战略地位突出

金属磁粉芯制成的电感元件主要应用于光伏发电逆变器，随着光伏市场规模的不断扩大，光伏逆变器作为光伏发电系统中的核心装置，其需求量预计大幅提升。据CPIA，BNEF预测，2024 年全球光伏新增装机规模预计达到 480.7GW，2025 年有望达到 589.7GW。由此测算，2024年一年全球光伏装机所用到的铁硅合金软磁达18.2万吨，预计2025年将增至22.4万吨。

高性能钕铁硼材料有助于显著降低各类电机的耗电量，与传统电机相比，稀土永磁材料电机可节能 15%-20%，被广泛应用于新能源汽车的驱动电机生产制造环节。中国新能源汽车销量由2019年的120.6万辆增长至2024年的1,286.6万辆，符合增速高达60.6%，新能源汽车的高速发展将会导致市场对于高性能钕铁硼需求量进一步增加。

稀土在军工领域具有极其重要的战略意义，是生产先进武器装备的关键原料。稀土制品应用于飞机、舰艇、坦克等武器装备的电机和发电机的生产，此外，稀土在夜视仪、激光测距仪、光电瞄准系统等电子设备中亦有广泛应用，同时稀土也是导弹和无人机的镍氢电池的重要原料。据中国稀土行业协会估算，全球军工领域每年稀土消费量约3-5万吨REO（稀土氧化物当量），占全球总消费量的10%-15%。当前国际局势不确定性增加，军工需求扩容预期推动稀土市场需求增长。

2.中国稀土储量、产量全球领先

中国稀土储量全球第一，据美国地质调查局公布数据显示，2024年，中国稀土储量为4,400万吨，占全球储量的48%。就全球产量情况来看，根据美国地质调查局USGS数据显示，2024年全球稀土矿产量为39万吨，中国2024年稀土矿产量为27万吨，全球占比高达69%，在全球稀土供给中地位突出。

3.投资建议

建议关注北方稀土和盛和资源。

4.风险提示

建议关注下游需求不及预期的风险、稀土价格波动风险和稀土管控升级的风险。

岳志芳，投资顾问，执业登记编号：A0190623100001。

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