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权益财富管理未来可期,券商将深度受益
2021-08-18 17:11:43

海通证券 孙婷 2021-08-04

   改革开放后我国居民财富水平逐步改善,对财富保值增值需求强烈。展望未来,在产业结构升级、利率下行、政策扶持机构化、以及机构和权益资产优秀的收益率的大背景下,居民资产配置将进一步转向权益,权益财富管理市场潜力巨大。

公募和私募偏股型基金发行创新高

对比全球各类资产,我国权益市场近年来收益率遥遥领先。权益市场景气度正在大幅提升,公募和私募偏股型基金发行创新高,权益财富管理不断加速。截至2021年7月6日,中国股票市场总市值及流通市值分别达到85万亿元和69万亿元,处于历史高位,为2016年以来高位。

首先,公募基金天量发行,创历史新高。值得注意的是,2021年,偏股型公募基金发行规模继续延续高增长势头,前6月偏股型公募基金发行规模高达1.31万亿元,同比增长83%,占公募基金新发行规模的81%。

其次,私募基金数量和规模增速加快。从2020年开始,私募基金增长加速。截止2021年6月末,私募基金数量和规模分别同比上升26.4%和24.7%,达10.9万只和17.9万亿元。其中私募证券投资基金规模增速加快,同比上升83.5%至4.9万亿元,规模占比从2019年底的17.8%上升至2021年6月末的27.2%。2020年新备案私募证券投资基金20079只(含FOF),同比增长53.9%;备案规模4289.97亿元,同比增长146.0%,创过去三年新高。

从宏观层面看,权益投资愈发重要

目前,我国利率处于下行阶段有助于提升股市吸引力。利率的下行,有助于提升权益资产的相对价值。一方面,股市相对收益提升;另一方面,企业借贷成本降低,从而盈利预期提升,利好公司股价。

其次,随着经济体从工业时代走向信息时代,主导产业从工业转为消费服务业,这类新兴产业基本较少可以有用来向银行做抵押贷款的固定资产。另一方面刚刚兴起,规模较小且没有稳定的盈利,银行主观上也没有动力将贷款从大而不倒的工业企业转向风险更大的小微企业,因此这部分产业的融资需求只能由无需抵押且风险偏好较高的股权资金来满足,整个社会的融资结构也会从以银行信贷为主导转变为以股权融资为主导,居民资产也会转向权益市场。

券商分享权益财富管理发展红利

券商是权益财富管理的主要参与者,将充分受益于权益财富的发展。券商在其中涉及的业务主要包括经纪业务(包括代销金融产品,证券投顾),信用业务,投资管理(包括资产管理业务,私募股权投资,另类投资)。(来源:同花顺iFinD)


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