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市场分化加剧,量化再度胜出
2021-09-24 16:37:57

国金证券 胡冰清 2021-09-22

  私募基金业绩回顾:

  8月份,股票主动策略私募产品平均收益率为1.91%,排名前10%和后10%的私募产品平均收益率分别为18.40%和-9.78%。此外,量化多头策略、量化对冲策略、期货宏观策略、固定收益策略的平均收益率分别为4.42%、1.91%、0.04%、2.27%。总体而言,8月份量化多头策略表现亮眼。风险方面,近一年股票主动策略平均最大回撤在15%左右,期货宏观策略平均最大回撤在11%左右,量化多头策略平均最大回撤在9%左右,量化对冲策略和固定收益策略平均最大回撤相对偏小,在5%-7%。

  按照股票主动策略和量化多头策略私募公司规模分类,8月份股票主动策略规模小于10亿的公司旗下产品平均收益率相对较高,为2.48%,规模大于100亿的公司旗下产品平均收益率相对较低,为-0.61%;而量化多头策略的情况正好相反,规模大于100亿的公司旗下产品平均收益率相对较高,为7.91%,规模小于10亿的公司旗下产品平均收益率相对较低,为2.31%。整体来看,股票主动策略私募公司小型规模占优,大型规模表现不佳;量化多头策略私募公司大型规模占优,小型规模表现一般。

  股票主动策略业绩表现:

  8月份共有18982只股票主动策略私募产品纳入统计,其中有11413只产品收益为正,占比六成。按照不同收益率区间统计产品数量,8月份产品收益率分布在[0%,5%]和[-5%,0%]区间的产品数量最多,分别为7363只和5255只。有503只产品收益率超过20%,有43只产品收益率超过50%。

  按照投资风格分析业绩,8月份仅逆向投资收益为负,其余投资风格均取得正收益,择时投资表现最好;从今年以来的业绩来看,成长投资和择时投资的业绩表现最为出色,而逆向投资和深度价值投资表现不佳。从对重点关注私募公司的调研结果来看:8月底参与调研的私募机构整体仓位依然维持在较高水平。行业方面,大部分私募看好科技、新能源等板块,部分私募配置较为均衡,科技、消费、周期均占有一定比例。

  私募基金投资环境分析:

  股票主动策略:预判后市系统性机会和风险均不大,以结构性行情为主,对于股票主动策略可维持适度预期。股票量化策略:近期股票量化策略运行环境中性偏谨慎乐观,目前来看仍具备必要的配置价值,但近几个月行业整体的亮眼超额表现更多来自于多重因素共同回暖作用的结果,需密切关注各风险点的转变。期货宏观策略:短期内CTA的风险仍然大于机会,但机会的到来可能不会太远了。固定收益策略:整体来看基本面承压叠加政策环境边际放松,短期债市机会犹存,但需关注供给压力可能对利率带来的扰动。

  私募行业动态:

  根据基金业协会备案统计,截至2021年8月底,已登记的机构类型为私募证券投资基金的私募基金管理人8908家,管理正在运作的基金69332只,管理基金规模5.52万亿元。8月份银行托管新增私募备案产品68只,其中数量最多的是招商银行,新增45只。证券类私募机构8月份新增证券类私募备案产品3184只,其中九坤投资(北京)有限公司新增产品最多,有104只。

  风险提示:疫情反复拖累经济;经济基本面变化;中美摩擦升温。

#私募 #主动策略 #量化

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