中国银河 鲁佩 范想想 2021-09-22

8月工业机器人产量32828套，同比增长57.4%。国家统计局数据显示，2021年8月工业机器人产量为32828套，同比增长57.4%；1-8月工业机器人累计产量为239249套，同比增长63.9%。后疫情时代机器换人趋势凸显，工业机器人产量增速已连续17个月保持正增长，主要受益于下游新能源、5G建设、汽车电子等需求增长以及制造业各行业自动化率提升。

产业链各环节技术进步及成本降低，推动机器人应用场景进一步拓展。本体方面，机器人国产化率在30%上下，已涌现出埃斯顿、汇川技术、新时达、卡诺普等企业，出货量大幅增长；核心零部件方面，自主化率也不断提升，正逐步形成自主可控的产业链生态。机器人应用层面，面对各行业智能化改造升级需求，机器人企业不断创新产品和解决方案，当前国内工业机器人已在47个行业大类、129个行业中广泛应用，包括航空航天、造船、汽车、发动机等多个高端制造行业。

投资建议

高端装备多点开花，继续重点看好各领域投资机会，自上而下选择符合时代背景大趋势的产业龙头，首推新能源、工业母机、机器换人三大主线。（1）新能源装备：其中光伏设备，平价与技术共驱扩产，设备环节迎来高景气；锂电设备，全球进入动力电池二次扩产潮，设备厂商受益。（2）工业母机：政策支持补链强链，需求旺盛景气向上，（3）工业机器人：制造业投资复苏，疫情后机器换人需求凸显，工业机器人2021年产销量继续保持较高增速水平。

风险提示：

新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资下行。