今日三大指数整体呈现反弹格局，上证指数收复3900点，创业板指和深证成指涨幅均超3%。两市成交额达到18739亿，较昨日放量1363亿。

盘面上，行业板块呈现普涨态势，采掘行业、工程机械、船舶制造、房地产开发、消费电子、非金属材料等涨幅居前，仅煤炭行业、燃气、贵金属板块逆市下跌。

个股表现来看，上涨股票超过4600只，近百股涨停，赚钱效应明显。

消息面，研究公司Counterpoint报告显示，iPhone17系列在中国和美国市场的早期销售强劲，销量比iPhone16系列高出14%，其中iPhone17基本款在中国销量几乎翻了一番。受上述消息影响，苹果美股当地时间涨约4%，创历史新高，总市值升至3.89万亿美元，超越微软成为美国第二大市值公司。

技术面，受外围市场影响，今日指数出现明显反弹，量能温和放量，这是一个好的信号，但指数后续能否进一步反弹，取决于后市量能的持续情况。但不论上证指数如何演绎，后市能不能创新高，不改变后续的整理格局，只是调整幅度或有差别。创业板指数和深证指数走势更为简单直观，目前属于四浪调整中的小反弹，反弹之后还有整理需求。操作上，继续低吸为主，不盲目追高。科技股继续逢高减仓，把仓位继续调整到反内卷、低位消费方向。

为了帮助投资者朋友更好的把握消费电子领域相关的机会，源达研究院梳理了相关行业逻辑和质优标的：

1.消费电子逻辑梳理

1.1“国补”和“以旧换新”政策刺激消费需求增长

消费电子产业迎来多重政策利好，“国补”政策直接补贴终端消费者，拉动3C电子产品销量。商务部等部门印发的《手机、平板、智能手表（手环）购新补贴实施方案》，政策提出个人消费者购买单价不超过6000元的手机、平板、智能手表（手环）等3类数码产品，可享受15%补贴，每件最高补贴500元，每人每类限补1件。政策推动下掀起3C电子消费热潮，市场需求大幅增加。

“以旧换新”政策加码，国家发改委明确全年3000亿元补贴资金将于10月前到位，第四批690亿元覆盖手机、电脑等品类，单台最高补贴500元。财政部同步推出《个人消费贷款财政贴息》，对3C产品提供1%贴息。政策刺激下，部分纳入国补的产品消费量迅速增加，暑期学生群体“电子三件套”需求激增。

1.2技术创新推动产业结构升级

2025年AI终端渗透率逐渐提高，AI手机、AI眼镜、AI PC等新品密集发布，技术创新成为3C电子产品消费的核心驱动力。以AI智能眼镜为例，近年来全球 AI 智能眼镜出货量迅速增加，2023 年为 50 万台，2024 年增至 200 万台，IDC 预测 2025年将达到 400 万台，2026 年全球智能眼镜出货量有望增至 2000 万台，年复合增速高达 171.4%。AI 智能眼镜巨大的市场机会成功吸引了包括小米、华为等众多科技企业参与 AI 智能眼镜的竞争，智能穿戴设备有望成为新的消费热点。此外，近期华为发布包含第二代三折叠屏手机Mate XTs 非凡大师、新一代旗舰TWS耳机FreeBuds 7i等产品，苹果发布iPhone 17系列机型，近期有望出现新的换机热潮。

2.消费电子重点标的

（1）立讯精密：产品广泛应用于消费电子、汽车以及通讯等领域，随着消费电子行业进入AI驱动的创新周期，AI智能穿戴设备、AI PC、AI手机等产品渗透率不断提高，消费电子行业结构性升级，市场需求扩容，看好公司业绩的未来增长预期。

（2）歌尔股份：公司聚焦于消费电子和汽车电子等行业领域，主要产品包括声学、光学、微电子、结构件等精密组件，以及 VR 虚拟现实、MR 混合现实、AR 增强现实、TWS 智能无线耳机、智能可穿戴、智能家用电子游戏机及配件、智能家居等智能硬件产品。AI产品市场渗透率提升有利于公司业绩增长。

（3）蓝思科技：公司业务涵盖智能手机与电脑、智能汽车及座舱、智能头显与智能穿戴、人形机器人等智能终端的结构件、功能模组、整机组装等。公司智能头显、智能穿戴业务以及智能手机、电脑业务迅速增长，成为公司新的增长极。获益于政策加持和消费电子行业结构升级，公司业绩有望持续增长。

岳志芳，投资顾问，执业登记编号：A0190623100001。

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