A股三大指数震荡走低，深成指领跌，主板盘中一度跌漏4000点。市场情绪明显降低。

盘面上，板块涨少跌多，行业方面仅有油气开采及服务、煤炭开采加工、石油加工贸易、燃气等相对强势，维持红盘运行。概念方面页岩气、参股保险、天然气、碳交易、可燃冰等相对强势。

个股表现来看，全市场近5000只个股下跌，市场交投情绪降至冰点。

消息面，美东时间周三盘后，美光科技首席执行官桑杰・梅赫罗特拉在财报电话会上表示，当前存储芯片行业处于供应短缺状态，且这种状况将持续至2026年以后，这为短期和中期的产品定价提供了坚实支撑。为解决供需之间的巨大缺口，美光科技正积极推进全球产能布局，预计2027财年，公司资本支出将大幅增加，主要用于高带宽存储器（HBM）和 DRAM 相关投资。

技术面，周四指数低开震荡走低，主板逼近4000点。盘面普跌，交投情绪明显降温，仅有油气、煤炭、燃气、多元金融微幅飘红。走势上主板重心继续下移，多留意4000点得失，目前看有可能还会有试探，如果持续走弱不收回大概率会向前期缺口3911-3983进行回补试探，这点大家还要有心理准备。同时多留意地缘政治的走向，持续加剧，风偏影响或还将增加。趋势空头，按体系仓位控制在2以内，多看少动，做好防守。

为了帮助投资者朋友更好的把握存储芯片领域相关的机会，源达研究院梳理了相关行业逻辑和质优标的：

1.存储芯片逻辑梳理

1.1 国产替代加速，关注国产芯片投资机遇

外部环境使芯片供应链的安全与自主成为重中之重，国产替代进程全面加速。自2018年以来，被美国列入“实体清单”的中国AI芯片企业持续增加。美国的限制措施激发了中国AI芯片产业的自主创新和研发，加速了国产替代的进程。中国企业面对外部压力，加大研发投入，努力构建自主可控的产业链。

外压与内需的共振，共同催生了国产算力产业的历史性发展机遇。面对这一局面，国家政策层面做出了果断回应。以“自主可控”为核心的国家战略被提升至前所未有的高度，并出台了一系列扶持政策，旨在构建安全、可靠的本土产业链。这些政策通过政府及国企采购倾斜、加大研发投入补贴、提供金融支持等多种方式，为整个国产算力产业链的长期发展注入了强劲而持久的政策东风。

根据《2025中国AI芯片行业大报告》中数据显示，国产AI芯片销售额从去年的60亿美元猛增至160亿美元，市场份额从29%提升至42%，增速达112%，几乎是海外芯片增速的三倍。

1.2存储受益于AI需求，处于上行周期

根据TrendForce集邦咨询最新调查，2025年第四季Server DRAM合约价受惠于全球云端供应商(CSP)扩充数据中心规模，涨势转强，并带动整体DRAM价格上扬，预计DRAM价格环比增长18-23%，HBM的ASP增长23%-28%。我们认为，随着服务器整机出货量年增幅度持续扩大，且因各CSP积极导入高效能运算架构以支援大型模型运算，Server单机DRAM搭载容量将随之提高，推升整体DRAM位元需求优于预期，导致供给短缺情况延续，存储行业目前依然处于上行周期。

2.存储芯片重点标的

1）兆易创新

公司主营业务为存储器、微控制器和传感器的研发、技术支持业务。公司的主要产品为存储器、微控制器以及传感器。在存储器产品领域，公司是全球排名第一的无晶圆厂Flash供应商。

2）北京君正

公司的主营业务是集成电路芯片产品的研发与销售。公司的主要产品是计算芯片、存储芯片、模拟与互联芯片、技术服务。集成电路芯片产品的研发与销售。

3）东芯股份

公司的主营业务是专注于中小容量存储芯片独立研发、设计与销售。公司的主要产品是为非易失性存储芯片NANDFlash、NORFlash,易失性存储芯片DRAM以及衍生产品MCP。国内少数能够同时提供NANDFlash、NORFlash、DRAM等存储芯片完整解决方案的厂商。

岳志芳，投资顾问，执业登记编号：A0190623100001。

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