科技板块在加息之前连续上涨保持强势，而随着加息靴子落地今天开始出现资金兑现，导致指数杀跌，从短期来看确实是这样子的。不过如果我们从更长的时间来看，本轮牛市的基础是科技的牛，科技对指数的影响力是最强的，如果真的看空科技，那么就是看空指数，如果指数走坏，那么其他的品种也就不具备了参与价值。所以，在指数没走熊之前，科技依旧是最具有性价比的方向，继续进行追踪。

银行板块近期回调，但考虑最近两个月很多银行股创了新高，资金的选择已经很清晰，在进入到加息周期之后，银行的避险特质可能会得到加强，继续进行追踪。

福建自贸区今天出现较大波动，可能是闽东电力的跌停引发了这块的波动，不过这块的核心标的是平潭发展，只要平潭发展的趋势没有走坏，趋势继续延续，那么就说明我们的判断没有问题，里面的资金很大概率就是冲着五中全会去的。

在交易中，我们看好的品种总会遇到一些波动，在波动的时候，很多人会因为害怕而选择放弃。同样的股票，同样的买点，你不敢去面对波动，不敢去抗，最终失败离场，人家选择面对，抗住了最难的时刻，整个人的境界都得到了升华，建立了信仰，离成功越来越近。就好比我们上学时候做数学题一样，面对难题，好学生未必是一眼就看出来，而是选择花了半个小时一个小时思考做出来了，不但会有很强的成就感，自信也随之而来，那么下一次遇到难题的时候依旧愿意花很长时间思考做出来，在这个过程中，人的毅力和自信品格塑造成功。而有的人遇到难题就觉得我不行，不愿意花半个小时一个小时去思考，当你第一次放弃的时候，就会有第二次放弃，放弃多了，就会自我放逐，自惭形秽，觉得自己不行。股票也是如此，你选择什么样的态度，决定了你能走多远。

为了帮助投资者朋友更好的把握机会会，源达研究院梳理了9月行情主线与机会：

科技与资源品维持高景气度，其他板块景气度扩散

从2026年中报验证的高景气主线来看，AI算力硬件与有色延续较高景气度：

1.2026H1TMT板块中电子利润增速上行至195 .1%，盈利持续加速；计算机利润增速保持57 .6%；传媒板块由负转正；通信维持温和增长。2）2026H1有色金属盈利依旧处于高位，但Q2价格对利润的拉动边际减弱，板块利润增速为106 .6%，较Q1有所回落。

除科技与资源品主线外，景气修复多点扩散。1）周期板块多点走强：除有色高景气延续，2026H1基础化工、石油石化、煤炭归母净利润增速均较2026Q1显著抬升；2）具备全球竞争优势的制造业盈利亮眼，造纸、汽车服务、电池、生物制品、黑色家电等行业2026H1归母净利润增速较高；3）保险、证券盈利弹性凸显，主要得益于Q2权益市场回暖，投资收益抬升。

 2026H2投资策略

我们判断，当前A股将延续结构性分化格局，盈利景气度仍是定价核心标尺。

策略上应从进攻优先向攻守兼备的哑铃型配置转变，重点围绕四大主线布局：

1.科技成长主线：AI产业浪潮开启新一轮科技成长周期，本轮周期以算力为核心底座，形成上游核心硬件、中游算力集成运营、下游场景落地的完整传导链条：①上游核心硬件，算力芯片、光模块、存储芯片等、配套硬件等；②中游算力集成运营，AI服务器、数据中心、算力运营；③下游场景落地，具体包括AI大模型、智能驾驶、具身智能和相关AI应用等。

2.资源品主线：围绕全球制造业复苏、新能源转型，当前资源品呈现“供给刚性+需求弹性”特征。细分方向可重点关注：工业金属受益于电网升级与AI基建新增需求，全球供需缺口持续扩大；能源金属价格筑底后具备估值修复弹性；小金属受战略资源管控与高端材料需求拉动，价值重估逻辑清晰。

3.出口制造主线：依托国内全产业链的成本与产能优势，聚焦海外需求韧性与全球基建扩张的赛道，包括机械设备（工程机械、工业机器人），以及风电设备及储能系统，全球能源转型需求驱动，海外出口订单维持高景气；同时叠加电力输变电设备的出海，在海外电网老旧换代及新能源消纳需求的拉动下，业绩增长确定性充足，但也需重视海外地缘与贸易政策风险。

4.稳健防御主线：作为组合的底仓配置，重点聚焦经营现金流充裕、分红稳定且估值具备安全边际的板块。这类资产短期业绩弹性有限，但抗周期属性突出，在高景气赛道阶段性调整或市场风格切换时，能有效平抑组合波动率，实现收益与风险的动态再平衡。

➢ 风险提示

政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。 

   刘树魁，投资顾问，执业登记编号：A0190623010002。

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