A股三大指数今日走势分化，上证指数震荡整理，最终强势收红；创业板指数和深证成指震荡回落，最终绿盘报收。沪深京三市成交额达到36831亿，较昨日放量3890亿。

盘面上看，保险、化学制药、证券、农林牧渔、教育、生物制品、机器人、物流、医疗服务板块涨幅居前，稀土、玻璃玻纤、电源设备板块跌幅居前。

个股表现来看，上涨股票数量4300余只，赚钱效应明显。

消息面，7月1日，全球半导体行业迎来新一轮价格调整窗口。芯联集成6月30日对客户发函称，受成本上涨因素影响，叠加AI、新能源等需求爆发，公司产能持续紧张；为持续保障产品品质与供应稳定，决定在202年第三季度对公司产品价格进行调整，调整幅度为15%—25%，这也是公司年内第二轮提价。。

技术上看，今天大盘冲高回落，收出较长上影线阳线，但收盘站上了4105点技术压力位。这个位置还需关注成交量变化，如果不能放量，或还有反复。科创50指数虽然调整，但依然在5日均线之上，还是正常调整。今日权重金融的反弹对于科技股形成抽血，但整体来看科技股长期逻辑还在，策略上继续坚定科技主线，同时要从业绩优质的科技股中寻找机会，低吸为主。整体仓位控制在五成。

为了帮助投资者朋友更好的把握半导体领域相关的机会，源达研究院梳理了相关行业逻辑和质优标的：

1.半导体逻辑梳理

1.1加征关税或导致相关产品价格上涨

4月3日，美国政府宣布了“对等关税”政策。4月4日，中国国务院关税税则委员会宣布对原产于美国的所有进口商品加征34%的关税。4月9日，美国正式落地对中国加征的50%关税，累计税率达到104%。随即中国反制，迅速追加对美关税至84%。10日凌晨，特朗普宣称对中国税率提高至125%。今日，中国半导体行业协会发布关于半导体产品“原产地认定规则的紧急通知，“集成电路”无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。

美国本土产的晶圆产品较大概率即可作为原产地认定标准，对于美系IDM厂商产品可能在实施过程中或受到较大的关税冲击。北美模拟、射频、CPU类芯片的美国本土制造和封测的比例较高。北美国际半导体巨头中，大芯片和成熟制程产品领域很多具备美国本土IDM能力。 统计来看，英特尔大部分CPU和GPU产品、AMD部分嵌入式处理器等成熟制程芯片、TI和ADI的绝大部分模拟芯片产品、博通部分射频类和汽车电子芯片、美光少部分DRAM和NAND芯片、安森美大部分功率类产品、Qorvo的射频前端产品均属于潜在的中国加征关税行列。

具体来看：

英特尔部分高端服务器CPU（如至强系列）在美国俄勒冈州和亚利桑那州生产。中国对美产商品加征关税，直接增加其进口成本，零售价可能上涨8%-12%。

美光的DRAM和NAND闪存工厂集中于美国本土，加税后其产品在中国市场售价可能跳涨15%-20%。

博通、德州仪器的射频芯片、电源管理芯片等美国产元器件，也会因关税导致成本上升，进而拉高手机、汽车、电子等相关产品的成本。

苹果虽依赖台积电代工A系列芯片，但射频模组（Skyworks、Qorvo）等关键零部件产自美国。若关税成本转嫁，iPhone 16 Pro Max售价可能从1599美元飙升至2300美元。

1.2 国产替代加速，关注国产芯片投资机遇

关税新政下，美系产品未来价格或将提升，国内客户采用美系产品成本压力增大，无论是从国内客户采购国产芯片的性价比提升还是国内对应产品具有潜在的提价空间等多方面看，美系本土模拟/射频/CPU/功率/存储等具备完整产业链下的产品未来或受到一定影响，为相对应的国产品类公司带来份额提升机遇。国内成熟制程产品或将受益于关税新政，份额具有提升空间且行业存在潜在涨价可能。

具体来看；

模拟芯片领域：全球模拟芯片市场规模超800亿美元，中国市场超3000亿元。同时模拟芯片大多数采用成熟制程产能，国内模拟厂商可替代空间巨大。

射频芯片领域：美系巨头Qorvo&Skyworks均为IDM模式，中国区业务或将受到较大影响，合计中国区营收10.3亿美金。Qorvo在FY24中国区营收7.3亿美金，占比19%。Skyworks在FY24中国区营收3.0亿美金，占比7%。

CPU领域：2024年英特尔中国市场收入为155.32亿美元，占全球总营收的29%，目前，英特尔晶圆厂主要分布于美国（亚利桑那州、俄勒冈州、新墨西哥州）、爱尔兰（莱克斯利普）及以色列（耶路撒冷），英特尔最新的PC及服务器芯片基于其自己的Intel 18A制程制造，短时间内或难以换成台积电代工。国内CPU市占率极低，在国产产品性能提升，海外加征关税的背景下，本土CPU有望迎接历史性的替代机遇。

2.半导体重点标的

1）北方华创

北方华创在半导体设备领域处于国内领先地位，特别是在刻蚀、薄膜沉积、离子注入、清洗、涂胶显影等关键设备方面，已经具备较高的国产化率，有望继续受益于国产替代进程，稳固行业龙头地位。

2）拓荆科技

拓荆科技专注于半导体设备的研发与制造，在半导体设备领域具有较强的竞争力，主要产品包括用于半导体制造过程中的涂胶显影设备、清洗设备等。在涂胶显影设备方面，是国内唯一可以提供量产型前道涂胶显影机的厂商，技术实力和市场占有率不断提升。

3）圣邦股份

圣邦微电子产品涵盖电源管理、信号链路、接口保护等多个领域，覆盖消费电子、工业、汽车领域，部分产品性能对标TI/ADI，在高端模拟芯片领域具有较高的市场地位。随着国产替代进程的加速，有望进一步提升市场份额

4）中芯国际

中芯国际，中国大陆最大的晶圆代工企业，全球第三大代工厂（仅次于台积电、三星），产业链布局已由集成电路晶圆代工业务逐步延伸至平台式的生态服务，国内首家实现14nm FinFET量产晶圆厂，是国产替代和自主可控的重要力量。

岳志芳，投资顾问，执业登记编号：A0190623100001。

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