上周五的低点很可能是未来几个月的低点，但这里属于政策底，真正的市场底还需要继续磨一磨，所以很多人今天体感依旧很差，为啥某队都进场了，但不少个股还在跌，这点可以参考7.21-8.4日的走势，当时7.21日是政策底，但市场底是在8.4日科技稳定之后才出现的，所以未来一段时间，当科技股真正稳定的时候，才是更好的最多时机。

银行在今天再次回血，因为市场底还没出现，所以指数很难连续反弹，科技还在失血，所以银行被抱团，等什么时候科技股开始企稳走强的时候，那么就会导致银行股失血，而这个节点就是市场底出现的那一刻。

当然，长期来看，我们依旧看好银行的表现。恐慌过去，救市结束，很多个股会再次回归基本面，市场会再次进入到阴跌，而那时候银行的优势会再次体现出来，所以，未来几天银行股如果再次出现类似周五那种程度的杀跌，可能会是不错的新的低吸机会。

军工板块这两天都在回调，时间窗口目前还有一个多月的时间，继续做追踪吧，事件驱动很多时候就是利用时间差来获得收益，但也可能存在不炒作的现象，做的时候自己设好止损，毕竟没有什么交易方法是百分百完美的。

为了帮助投资者朋友更好的把握机会会，源达研究院梳理了9月行情主线与机会：

科技与资源品维持高景气度，其他板块景气度扩散

从2026年中报验证的高景气主线来看，AI算力硬件与有色延续较高景气度：

1.2026H1TMT板块中电子利润增速上行至195 .1%，盈利持续加速；计算机利润增速保持57 .6%；传媒板块由负转正；通信维持温和增长。2）2026H1有色金属盈利依旧处于高位，但Q2价格对利润的拉动边际减弱，板块利润增速为106 .6%，较Q1有所回落。

除科技与资源品主线外，景气修复多点扩散。1）周期板块多点走强：除有色高景气延续，2026H1基础化工、石油石化、煤炭归母净利润增速均较2026Q1显著抬升；2）具备全球竞争优势的制造业盈利亮眼，造纸、汽车服务、电池、生物制品、黑色家电等行业2026H1归母净利润增速较高；3）保险、证券盈利弹性凸显，主要得益于Q2权益市场回暖，投资收益抬升。

 2026H2投资策略

我们判断，当前A股将延续结构性分化格局，盈利景气度仍是定价核心标尺。

策略上应从进攻优先向攻守兼备的哑铃型配置转变，重点围绕四大主线布局：

1.科技成长主线：AI产业浪潮开启新一轮科技成长周期，本轮周期以算力为核心底座，形成上游核心硬件、中游算力集成运营、下游场景落地的完整传导链条：①上游核心硬件，算力芯片、光模块、存储芯片等、配套硬件等；②中游算力集成运营，AI服务器、数据中心、算力运营；③下游场景落地，具体包括AI大模型、智能驾驶、具身智能和相关AI应用等。

2.资源品主线：围绕全球制造业复苏、新能源转型，当前资源品呈现“供给刚性+需求弹性”特征。细分方向可重点关注：工业金属受益于电网升级与AI基建新增需求，全球供需缺口持续扩大；能源金属价格筑底后具备估值修复弹性；小金属受战略资源管控与高端材料需求拉动，价值重估逻辑清晰。

3.出口制造主线：依托国内全产业链的成本与产能优势，聚焦海外需求韧性与全球基建扩张的赛道，包括机械设备（工程机械、工业机器人），以及风电设备及储能系统，全球能源转型需求驱动，海外出口订单维持高景气；同时叠加电力输变电设备的出海，在海外电网老旧换代及新能源消纳需求的拉动下，业绩增长确定性充足，但也需重视海外地缘与贸易政策风险。

4.稳健防御主线：作为组合的底仓配置，重点聚焦经营现金流充裕、分红稳定且估值具备安全边际的板块。这类资产短期业绩弹性有限，但抗周期属性突出，在高景气赛道阶段性调整或市场风格切换时，能有效平抑组合波动率，实现收益与风险的动态再平衡。

➢ 风险提示

政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。 

   刘树魁，投资顾问，执业登记编号：A0190623010002。

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